咨询工程师《项目决策分析》要注意什么？

  4、所得税前的融资前分析和所得税后的融资前分析

按所得税前的净现金流量计算的相关指标，是投资盈利能力的完整体现，用以考察由项目方案设计本身所决定的财务盈利能力，它不受融资方案和所得税政策变化的影响，仅仅体现项目方案本身的合理性。所得税前指标可以作为初步投资决策的主要指标，所得税前指标还特别适用于建设方案设计中的方案比选。

所得税应根据息税前利润(ebit)乘以所得税率计算，称为调整所得税。

所得税后分析是所得税前分析的延伸，由于所得税作为现金流出，可用于在融资的条件下判断项目投资对企业的贡献。

项目资本金现金流量分析(融资后分析)

1、特点：净现金流量采用的是项目(企业)在缴税和还本付息之后的企业净收益，即投资者的权益性收益(含投资者应分得的利润)，以此来计算资本金内部收益率反映了从投资者角度考察项目盈利能力的要求。

2、作用：项目资本金盈利能力指标是投资者最终决策的最重要的指标，也是比较和取舍融资方案的重要依据。

3、计算指标：(1个)只要求计算项目资本金内部收益率，只是所依据的净现金流量的内涵不同。

4、判别基准：为项目投资者整体对投资获利的最低期望值，即最低可接受收益率，当资本金内部收益率大于或等于该最低收益率时，项目可行。

  最低可接受收益率的确定主要取决于当时的资本收益水平及投资者对权益资金收益的要求，它与资金机会成本和投资者对风险的态度有关。

投资者各方现金流量分析：某些项目，为了考察投资各方的具体收益，还需要编制从投资各方角度出发的现金流量表。计算指标：(1个)投资各方内部收益率(%) 。